(於開曼群島註冊成立的有限公司) 股份代號：1821 2023中期報告 攜手邁進 ESR Group Limited
面向可持續未來的空間及投資方案 ESR是由新經濟驅動的亞太區最大不動產管理公司。隨著科技加速 進步並獲廣泛應用和頻繁使用，我們正在見證地產市場千載難逢的 變化，而我們的願景是為全球領先的資本合作夥伴及客戶提供全面 一體化的解決方案。在持續追求此願景之際，我們將利用企業的規 模、豐富的產品組合、能力和資源，提供一系列頂尖的地產開發產 品及不動產投資方案，為業務、經濟及環境帶來具意義的長期可持 續增長。我們銳意為員工、客戶、投資者、資本合作夥伴及周邊社 區帶來正面影響。 請瀏覽www.esr.com以獲取更多資訊。 投資 我們的投資平台包括資產負債表上持有的已竣工的自有物 業、共同投資的基金和投資公司、由我們管理的已上市不動 產投資信託基金，以及其他投資項目。 基金管理 我們管理的一系列基金和投資公司，涵蓋處於不同發展階 段的多元化優質不動產，為資本合作夥伴提供單一連接平 台及多種的投資機會。 新經濟開發 我們的新經濟開發平台具有端對端完整配套的技術能力及 服務，涵蓋物業開發週期的每個階段，包括選地、設計、建 築施工和租賃。
2 2023年上半年財務摘要 4 2023年上半年營運摘要 6 ESR集團概覽 8 支持我們增長策略的主要趨勢 10 管理層討論及分析 20 企業管治及其他資料 48 核數師獨立審閱報告 49 未經審核簡明綜合財務資料 99 非國際財務報告準則計量 完 公司資料 目錄
攜手邁進 2 2023年上半年財務摘要 附註： 1. 基於2023年6月30日之外幣匯率 2. 包括聯營公司呈報的資產管理規模，以及在槓桿基礎上假設私募基金及投資公司未催繳資本承擔之價值 3. 管理費收入相關資產管理規模不包括聯營公司的資產管理規模及槓桿未催繳資本 4. 指EBITDA，其中不包括股份酬金開支，而2022年者亦不包括與ARA收購有關的交易成本 5. 指PATMI，其中不包括與收購ARA產生的無形資產有關的攤銷（扣除稅項）、與ARA有關的股份酬金開支，且於2022年亦不包括與ARA收購有關 的交易成本 6. 就截至2023年12月31日止財政年度宣派每股普通股12.5港仙（每股約1.6美仙）的中期股息，金額約為7,000萬美元 7. 基於2023年8月22日收市價11.50港元 股息收益率7 2.2% 64億美元 市值7 30億美元 現金及貸款可用度 1.6美仙 每股股息6 （美元） 5.5億美元 經調整EBITDA4 經調整PATMI5 3.04億美元 690億美元 新經濟資產管理規模1、2 3.29億美元 基金管理分部EBITDA 同比增加14% 780億美元 管理費收入相關資產管理規模1、3 同比增加10% 同比增加9% 同比增加13% 1,470 億美元 總資產管理規模1、2 同比減少26% 同比減少18%
ESR Group Limited 中期報告2023 3 附註： 8. 指EBITDA，其中不包括股份酬金開支 9. 不包括與ARA有關的無形資產攤銷（扣除稅項）及股份酬金開支 10. 2021財政年度、2022年上半年及2022財政年度不包括與ARA收購有關交易成本。就2022財政年度而言，亦不包括分佔若干聯營公司的投資物 業及以公允價值計量且其變動計入損益的金融資產及金融工具的公允價值 11. 不包括分佔若干聯營公司的投資物業及以公允價值計量且其變動計入損益的金融資產及金融工具的公允價值 # EBITDA、經調整EBITDA及經調整PATMI並非國際財務報告準則計量指標。呈列該等計量指標乃由於本集團相信有關計量指標為確定本集團財 務狀況及過往提供投資回報能力的實用計量指標。EBITDA、經調整EBITDA及經調整PATMI及任何其他財務表現計量指標不應視為經營活動所 得現金流量的替代計量指標、流動資金的計量指標、淨利潤或根據國際財務報告準則所得本集團經營表現的任何其他計量指標的替代。由於 EBITDA、經調整EBITDA及經調整PATMI並非國際財務報告準則計量指標，因此無法與其他公司呈列的類似名稱計量指標互相比較。請參閱第 99頁有關非國際財務報告準則計量指標的對賬 670 1,152 707 585 550 18% 451 712 410 315 329 27% 432 821 404 388 455 5% 727 1,28411 777 663 597 289 148 226 235 18% 199 342 342 568 374 229 288 211 148 329 120 稅後利潤9、10 （百萬美元） 分部業績總額 （百萬美元） 經調整EBITDA8、10 （百萬美元） 收益 （百萬美元） 投資 基金管理 新經濟開發 2023年 上半年 2022年 上半年 2022 財政年度 2021 財政年度 2020 財政年度 2023年 上半年 2022年 上半年 2022 財政年度 2021 財政年度 2020 財政年度 2023年 上半年 2022年 上半年 2022 財政年度 2021 財政年度 2020 財政年度 2023年 上半年 2022年 上半年 2022 財政年度 2021 財政年度 2020 財政年度
攜手邁進 4 2023年上半年營運摘要 附註： 1. 僅限新經濟資產。不包括上市不動產投資信託基金及聯營公司 2. 按每個有關國家的資產管理規模加權 3. 管理費收入相關資產管理規模不包括聯營公司的資產管理規模及槓桿未催繳資本 4. 僅限穩定新經濟資產 物業組合基本面強勁 破紀錄新高 租賃強勁 出租率近乎爆滿 +10.4% 210萬 平方米 92% 98% 加權平均租金增長1、2 2023年上半年租賃勢頭強勁1 物業組合出租率1、4 中國以外物業組合出租率1、4 基金管理穩定增長 持續增長 待投資金額 輕資產策略 780億美元 193億美元 7.4% 管理費收入相關資產管理規模3 可用於把握未來機會的 未提取資金 共同投資平均百分比 加倍投資新經濟，營運業績強勁
ESR Group Limited 中期報告2023 5 從新經濟增長大好形勢獲利 亞太區最大規模 有望再一年創紀錄新高，開發項目利潤可觀 130億美元 38億美元 22億美元 在建開發項目 開發項目動工 開發項目竣工
攜手邁進 6 ESR集團概覽 有關ESR集團 ESR是由新經濟驅動的亞太區最大不動產管理公司， 以及全球第三大上市地產投資管理公司，總資產管理 規模約1,500億美元1、2。我們打造全面一體化的開發及 投資管理平台，足跡遍佈亞太區主要市場，包括大中 華區、日本、韓國、澳大利亞、新加坡、印度、新西蘭 及東南亞（佔亞太區生產總值595%以上），亦正不斷擴 大在歐洲及美國的業務覆蓋。我們透過旗下私募基金 美國╱歐洲 220億美元 資產管理規模 東南亞 120億美元 資產管理規模 澳大利亞和 新西蘭 230億美元 資產管理規模 大中華區 310億美元 資產管理規模 印度 20億美元 資產管理規模 韓國 140億美元 資產管理規模 日本 300億美元 資產管理規模 泛亞太區2 130億美元 資產管理規模 新經濟 房地產投資信託基金 另類投資╱其他 4,700萬平方米 建築面積3 * 資料截至2023年6月30日 業務，提供全面的不動產投資方案及新經濟地產開發 機會，讓資本合作夥伴及客戶把握亞太區最重要的長 期趨勢。ESR作為亞太區最大的房地產投資信託基金發 起人及管理人，資產管理規模達450億美元1、2。我們的 宗旨－面向可持續未來的空間及投資方案－促使我們 進行可持續和具影響力的管理，並且將環境和經營所 在的社區視為業務的主要持份者。ESR於香港聯合交易 所主板上市，現為富時全球股票指數系列（大型股）、 恒生綜合指數及MSCI香港指數的成份股，詳情請瀏覽 www.esr.com。 總資產管理規模1、2 1,470億美元 31% 大中華區 10% 日本 13% 韓國 18% 澳大利亞╱新西蘭 13% 東南亞 5% 印度 5% 泛亞太區 5% 美國╱歐洲 按地區劃分 的建築面積
ESR Group Limited 中期報告2023 7 ESR集團的強大規模、大幅擴展能力以及 更豐富的產品組合將定義亞太區地產的未來 前20大中12名 全球有限合夥人 關係 130 億美元 在建開發項目 由新經濟驅動的亞太區 領先不動產管理公司 61% 24% 15% 9% 21% 20% 9% 16% 8% 16% 1% 59% 3% 38% 總資產管理規模1、2組成 地區 大中華區 日本 韓國 東南亞 印度╱其他 澳大利亞╱新西蘭 泛亞太區 美國╱歐洲 行業3 新經濟 房地產投資信託基金 另類投資╱其他 類別 永久+核心+房地產 投資信託基金 其他基金 資產負債表 新經濟資產 管理規模1、2 690 億美元 上市不動產投資 管理公司 全球第3大 覆蓋亞太區 生產總值5 >95% 上市房地產投資 信託基金1、2 450 億美元 房地產投資信託基 金 + 核心資本4 個國家; ~85% 資產管理規模 在亞太區 59% 28 亞太區領先 不動產管理公司 由新經濟驅動 全面的投資方案 足跡遍佈全球， 在亞太區 具有領先地位 附註： 1. 基於2023年6月30日之外幣匯率 2. 包括聯營公司呈報的資產管理規模，以及在槓桿基礎上假設私募基金及投資公司未催繳資本承擔之價值 3. 不包括聯營公司 4. 核心資本指設有核心╱核心增益授權的泛亞基金，目標為從防守性強、低風險及產生收入的房地產及基建產生回報。房地產投資信託基金 及核心資本基金佔管理費收入相關總資產管理規模的62% 5. 基於Euromonitor的2020年名義國內生產總值
攜手邁進 8 支持我們增長策略的主要趨勢 新經濟快速崛起 地產增長 亞太區房地產金融化 亞太區物流 – 亞洲的最大長期 增長機遇 1 由新經濟驅動的房地產投資管理公司 ESR是由新經濟驅動的亞太區最大房地產管理公司以及全球第三 大上市房地產投資管理公司。憑藉約1,500億美元的總資產管理 規模1，我們全面整合的開發和投資管理平台覆蓋中國、日本、 韓國、澳大利亞、新加坡、印度、新西蘭及東南亞等主要亞太區 市場（佔亞太區國內生產總值超過95%），亦包括在歐洲和美國擴 大業務。 2 全面一體化的閉環解決方案生態系統 ESR提供全面的上市及非上市投資解決方案，建立了唯一的全球 房地產全面一體化的閉環解決方案生態系統。該平台使全球資 本合夥人能夠增加對新經濟房地產的配置，目前所佔權重仍然 很低。借助廣大的資本合夥人及資源網絡，經擴大ESG集團將進 一步擴大其產品組合併使之多元化。 3 完善的基金管理平台促進資產管理規模增長 旨在讓我們在整個資產生命週期維持對資產的長期經營控制權 以及獲得可持續的收入，我們的基金管理平台支持資產管理規 模增長及帶來多個來源的基金費用收入。 4 優質租戶及一流資本合夥人的網絡 我們的資本合夥人的雄厚實力結合其長期方針，為我們提供存 取資本的途徑，並讓我們維持與我們的優質租戶網絡維持深厚 及長期關係。 5 擁有經證實能夠實現自然增長的能力並把握時機進行併購交易 以擴大我們的實力 我們的策略是創造具備經證實開發能力的長期、可擴展物流平台， 以及夥拍強大的當地頂尖企業以擴展至新市場。 6 優異的管理團隊及獲得有聲譽的股東支持 我們由具備豐富經驗的管理團隊共同創立及領導，而這個團隊 在亞洲每個主要市場的資產類別中均處於領先位置。我們的主 要及策略股東讓我們能夠運用他們擁有的能力、以及存取資本、 策略土地儲備及租戶關係。 附註： 1. 基於2023年6月30日的外幣匯率。包括聯營公司呈報的資產管理規模，以及在槓桿基礎上假設私募基金及投資公司未催繳資本承擔之價值。
ESR Group Limited 中期報告2023 9 1 把握亞太地區的重大市場機遇 • 進一步開發市場及為現代經濟建設物流基礎 設施 • 以優質租戶網絡為基礎 • 利用強大的交易物色及開發能力和資本池以 善用我們的綜合基金平台 2 利用我們的規模及地理位位置進軍新增 長市場 • 通過在高增長市場的潛在合夥企業及選擇性 收購，積極評估新市場的機遇 • 通過向我們的投資組合中的多個市場提供解 決方案，深化區域互聯互通 • 專注於建立及深化長期租戶關係 3 擴展基金管理平台吸引新的資本合夥 人，同時將現有的資本合夥人引入不同 市場 • 全球機構投資者基礎和資本循環模式 • 將選定的已竣工物業注入核心╱核心增益基 金 • 為上市基金平台尋求收購機會及有選擇地擴 大現有不動產投資信託基金公司 • 利用網絡效應，吸引亞太區的資本合夥人 4 戰略性探索及進軍亞洲區內的關連業務 及投資產品 利用由股東、資本合夥人、當地團隊及租戶組成 的生態系統，進軍關連業務
攜手邁進 10 管理層討論及分析 業務回顧 於2023年上半年，在充滿挑戰的宏觀經濟背景下，ESR 取得具韌性的財務及營運業績。在新經濟資產管理規 模1、2增長13%至690億美元的推動下，本集團的總資產 管理規模1、2繼續增長，同比增長9%至1,470億美元。值 得注意的是，本集團的基金管理EBITDA增長了14%，達 到3.287億美元，在更高的管理費收入、嚴格成本管理 及更廣泛的規模經濟的支持下，基金管理EBITDA利潤 率由2022年上半年的78%上升至創紀錄新高的82%。撇 除獎勵費的影響，基金管理EBITDA同比增長19%。最重 要的是，從基金管理EBITDA的增長可見證，本集團繼 續成功實施輕資產轉型，同比增長14%，佔其總分部 EBITDA約55%（與首次公開發售時的25%以下相比）。鑑 於本集團報告以美元為單位，外幣匯率換算繼續面臨 日圓、人民幣及其他主要亞洲貨幣持續疲軟的不利影響。 EBITDA及PATMI總額同比下降原因是新經濟投資及開發 分部的公允價值收益下跌以及數項已訂約資本循環活 動預期將於本年度下半年結束導致缺少2022年上半年 確認的一次性收入及收益。此外，PATMI受基本利率增 加導致的利息開支增加影響。 專注為股東帶來可持續的價值 符合ESR於2022年上半年制定的可持續股息政策目標， 董事會建議派發第三次股息，截至2023年12月31日止財 政年度的中期股息每股12.5港仙（約每股1.6美仙）相當 於2.2%3的股息收益率，金額約7,000萬美元，將於2023 年9月29日派發給股東。此外，股份回購總額為7,130萬 美元（或市值的1%），相當於每股資產淨值提升0.02美元。 附註： 1. 基於2023年6月30日之外幣匯率 2. 包括聯營公司呈報的資產管理規模，以及在槓桿基礎上假設私募基金未催繳資本承擔之價值 3. 基於2023年8月22日之收市價11.50港元；按全年基準 4. 管理費收入相關資產管理規模不包括聯營公司的資產管理規模和槓桿未催繳資本 基金管理收入實現雙位數增長，利潤率提高 在其資本合作夥伴的大力支持下，ESR的基金管理業務 繼續錄得強勁業績。管理費收入相關資產管理規模1、4 同比增長10%，達到780億美元。基金管理EBITDA增長 14%達到3.287億美元，反映產生管理費收入的資產管 理規模、開發項目動工、獎勵費的增長以及嚴格成本 管理帶來的經常性管理費收入增加。 本集團繼續看到來自全球機構投資者的強勁資本流動， 彼等正在尋求戰略性地重新平衡其進入新經濟行業的 投資組合。本集團通過新設及增資15個基金及授權於 本年度迄今籌得20億美元（約80%集中於新經濟）。隨著 利率開始穩定，本集團仍處於有利位置，可在未來六 個月內加速融資。 2023年上半年的主要集資承擔包括就ESR數據中心基金 (ESR數據中心基金1)進一步增資3億美元，該基金由八 個項目組成，其中包括560兆瓦的開發項目及大量額外 儲備項目。ESR亦與印尼投資局(Indonesia Investment Authority)及MC Urban Development Indonesia建立戰略 合作夥伴關係，在印尼開展開發項目。 本集團擁有193億美元的待投資金額，可供調配至新投 資，其中三分之二於新經濟。
ESR Group Limited 中期報告2023 11 對新經濟的加倍投資正帶來回報，整體營運業績強勁 ESR出租了210萬平方米5的空間，2023年上半年整個投 資組合的加權平均租金上漲超過10%5、6，使本集團有望 打破2022年的記錄。北亞的租賃勢頭持續強勁，2023年 上半年新增租賃及續租面積接近100萬平方米。在亞太 地區電子商務增長的刺激下，新經濟分部繼續推動對 大型現代化物流空間的需求，佔2023年上半年新簽訂 租約的72%。以租金收入而言，本集團的前10名租戶 中，有9名為電子商務或第三方物流公司。 在2023年上半年，本集團的整體出租率為92%7。除中國 以外，本集團物業出租率達98%7，當中澳大利亞╱新 西蘭、印度、日本及韓國近乎悉數租出。儘管中國於 COVID疫情過後的復甦較預計慢，本集團一直精心挑選 在中國的投資組合，近85%資產位於具有長期增長潛力 的1線及1.5線城市。長三角地區及大灣區主要經濟中心 地區的需求依然強勁，分別受到可再生能源行業及跨 境電子商務活躍活動的推動。本集團按收入劃分的加 權平均租約到期日（「WALE」）目前為4.7年5，在本集團所 經營的多個市場上，供應相對疲弱，通貨膨脹攀升，而 29%將在未來18個月到期的租約使其處於有利的位置， 從租金超速增長中獲益。 附註： 5. 僅限新經濟資產。不包括上市不動產投資信託基金及聯營公司 6. 按每個有關國家的資產管理規模加權 7. 僅限穩定新經濟資產。不包括上市不動產投資信託基金及聯營公司 ESR的大型新經濟開發項目規模支持資產管理規模持續 內部增長 截至2023年6月30日，ESR在其物業組合擁有逾2,740萬 平方米的開發項目儲備建築面積，包括逾640萬平方米 可供未來開發的可觀土地儲備。 本集團的開發項目動工在2023年上半年實現創紀錄的 38億美元，同比增長9%。過去12個月開發項目動工達 68億美元。本集團在2023年上半年開發項目竣工達22 億美元。過去12個月開發項目竣工達57億美元，證明其 大規模交付能力。迄今為止，本集團擁有130億美元在 建開發項目，規模為亞太地區最大，為本集團的未來 費用收入提供可見性。超過90%的開發項目規模重點關 注ESR主要市場的1線門戶城市，而逾70%的在建項目計 劃於2024年至2026年間竣工。除物流外，於2023年上半 年，動工項目近20%來自數據中心，本集團預計全年在 東京、大阪及首爾等主要門戶市場開展的數據中心項 目價值將達15億美元。 此外，ESR強大的開發項目儲備包括多個標誌性項目， 旨在於市場上樹立新標杆及帶動未來費用收入及開發 利潤增長： ‧ 本集團正在日本大阪都市圈分期開發ESR Kawanishi Distribution and Techno Park，該項目 為一個總值15億美元、佔地505,281平方米的物 流園，乃最大規模及最重要的城市重新規劃用 途項目之一，以配合日本在電子商務帶動下於 新經濟地產領域上的持續擴張。
攜手邁進 12 管理層討論及分析 ‧ 在韓國，本集團正在大釜山地區開發一個8億美 元的物流園區 — 釜山新港，佔地685,475平方米 （由填海所得），該地區是韓國最大的貨櫃碼頭， 按吞吐量計為世界第六大港口。 ‧ 本集團亦已開始加強數據中心的發展，在日本 及韓國建立了兩個數據中心，總計155兆瓦，並 已撥入ESR數據中心基金。 ‧ LOGOS Consortium目前正在將澳大利亞最大規 模的多式聯運物流區 — 悉尼西南部的莫雷班克 (Moorebank)多式聯運區(MIP)開發成優質工業物 業及基礎設施，其中包括初步批核的850,000平 方米的倉儲項目，毗鄰主要鐵路聯運設施。完全 開發後，MIP的估計價值將達至42億澳元。 ‧ LOGOS與澳大利亞亞馬遜及AustralianSuper合 作，在澳大利亞墨爾本的AustralianSuper旗下的 Craigieburn Logistics Estate開發第二個亞馬遜機 器人配送中心。該設施預計將於2025年竣工，面 積將超過209,000平方米，分為四層，使其成為澳 大利亞史上最大的倉庫，由先進的機器人技術 賦能。這兩筆交易鞏固ESR及其附屬公司LOGOS 作為澳大利亞「首選開發商」的地位。 在2023年上半年，主要的開發項目包括ESR首駐泰國佔 地253,000平方米的亞洲工業園區Suvarnabhumi以及日 本大阪的50兆瓦京阪奈數據中心等。於同期，本集團 完成了大型標誌性物流資產，包括日本大東京ESR橫濱 幸浦配送中心二期及ESR東扇島配送中心、韓國平澤物 流園區以及中國成都市青白江冷鏈工業園區及瀋陽華 隆物流園區等。 穩健的資產負債表及強大的流動資金以把握新經濟機 遇 ESR擁有穩健的資產負債比率，為27.6%，資產負債表 表現強健，擁有30億美元的現金流動資金、已承諾且 未提取債務融資貸款能力，足以支付未來三年的總貸 款還款，無需任何進一步資本循環。隨著2023年6月30 日後公佈的已訂約資產出售，本集團的資產負債比率 將減少170個基點至25.9%。本集團的活躍基金中亦擁 有近193億美元的待投資金額，其中127億美元來自新經 濟公司。 此外，鑑於利率上升，本集團擴大及使其資金及資本 結構多元化，此對於推動本集團的長期增長至關重要。 ‧ ESR於2023年3月獲株式会社日本格付研究所 (Japan Credit Rating Agency, Ltd)首次評為「AA-」 投資評級，展望穩定。 ‧ 於2023年6月，ESR推出兩批以日圓計值的固定 利率票據，(i)200億日圓1.163%於2026年到期的 固定利率票據；及(ii)100億日圓1.682%於2030年 到期的固定利率票據，均為根據其20億美元多幣 種債券發行計劃發行。 自2022年1月以來，本集團持續進行資產回收，資產出 售金額超過25億美元，實現年度歷史目標的三倍，並 特別注重從選定的中國資產負債表資產中變現收益。 本集團致力於並有望在2023年實現超過10億美元的資 產出售。 此外，本集團仍然非常專注於其輕資產策略，截至2023 年6月30日的平均共同投資比例為7.4%，顯著提高本集 團的有形股本回報率，同時維持本集團整體雄厚的資 金實力。
ESR Group Limited 中期報告2023 13 以三大增長支柱為基石聚焦業務轉型及簡化 在推動本集團整體的業務轉型及簡化以實現長期股東 價值的過程中，本集團已取得以下成果： ‧ ARA與LOGOS的整合已基本完成，節省2,500萬 美元成本。本集團預計2024年全年進一步整合 LOGOS的各個範疇，從而創造更多協同效應。 ‧ 本集團已與各方進行多次討論，以簡化早前被 確定為非核心業務的業務。已確定高達7.5億美 元的非核心資產出售，並計劃將資金重新部署 至核心增長領域。在有進一步討論進展時，本集 團會適時向市場作出公佈。 ‧ 如上所述，本集團有望在2023年出售超過10億美 元的資產負債表資產，待本年稍後基礎設施證 券投資基金（「C-REIT」）成功完成上市後，本集團 預期將獲得更大的上升空間。 ‧ 截至2023年上半年末，本集團在資產負債表上承 接的開發項目現已大幅減少至4%，為本集團未 來提供更大的財務靈活性。 圍繞新經濟增長支柱，ESR數據中心基金近期與另一家 全球大型投資者共同將基金規模擴大至13億美元，且 本集團以其於BW Industrial的戰略持股鞏固其於越南的 地位，該公司為一個不斷成長的開發平台，ESR亦通過 向該公司提供一流的開發、租賃及其他基金管理服務 來賺取費用收入。本集團亦繼續推進其首間生命科學 公司。 加速對可持續未來的積極影響 本集團近期發佈了ESG 2030年發展藍圖，該發展藍圖乃 建立於2020年11月發佈的2025年發展藍圖的基礎上及取 得重大進展的情況下。該發展藍圖重申ESR致力於加速 三大關鍵支柱長期可持續增長的承諾，並在ESG框架下 制定了既定目標 — 為內部及外部持份者創造一個安全、 給予支持及包容且以人為本的環境；開發及維護可持 續且高效的資產組合；及提供卓越的企業績效，實現 持續、平衡的增長。 在社會範疇方面，本集團持續提升工作場所的多元化、 公平性及包容性，維護僱員健康與安全，促進社區發 展。截至2023年6月，女性比例約為45%，而本集團擁 有零ESR勞動力死亡率。為積極回饋當地社區，本集團 亦為所有僱員實施志願休假，以支持本集團的社區發 展工作。 在環境方面，本集團仍然致力於通過開發及維護可持 續且高效的建築來實現環境管理，其中部分建築配備 電動汽車充電站。新增15兆瓦屋頂太陽能發電容量已 按計劃安裝，本集團預計今年將大幅增加現場可再 生能源發電量。隨著人民幣收益基金下的選定資產提 供更多屋頂空間，上述計劃將進一步加速，將為達至 2030年實現1,000兆瓦的整體目標作出貢獻。此外，其 已竣工直接管理資產組合中約39%已獲LEED、WELL及 NABERS等可持續發展建築認證及評級。作為承諾轉型 為低碳組織的一部分，本集團現正制定淨零戰略及脫 碳發展藍圖。
攜手邁進 14 管理層討論及分析 本集團致力維持最高標準的企業管治，以確保問責制、 透明度、公平性及誠信度。作為簽署聯合國支持的負 責任投資原則(UN PRI)的組織，本集團截至2023年8月 已完成七筆與可持續發展相關的貸款，金額約40億美 元，加強了其在可持續融資領域的領先地位。本集團 亦繼續因其穩健及堪稱典範的ESG披露實踐而備受認 可，並在多個ESG基準及全球評級（如GRESB、MSCI及 Sustainalytics）中獲得傑出的排名。 隨著本集團引領轉型至更具包容性、低碳及具氣候適 應能力的未來方向，其ESG 2030發展藍圖及經提升的本 集團ESG政策將更專注於作為經擴大本集團推動ESG向 前發展的工作。 展望未來 本集團仍堅定不移地追求其核心新經濟重點，此亦支 撐其另類投資及不動產投資信託業務的增長。本公司 面向新經濟的主要長期宏觀趨勢：物流及數據中心領 域的電子商務及人工智能；生命科學領域的生物技術 及生物製藥進展；以及基礎設施╱可再生能源脫碳進 程。該等為資本合作夥伴需求未得到滿足的領域，尤 其是在整個亞太地區市場更甚。 本集團正憑藉強大的執行力應對充滿挑戰的外部環境， 繼續保持輕資產發展軌跡及審慎的資本管理，堅定不 移地致力於實現有韌性的長期盈利增長。這首先要從 地理位置優越的優質項目及資產開始，該等項目及資 產支持有吸引力的成本開發收益率、高出租率及長期 租金增長，為其資本合作夥伴提供具吸引力的回報。 支持現有及新不動產投資信託基金將繼續成為本集團 資本合作多元化策略的一部分，並得到不動產投資信 託基金立法的支持，有關立法將繼續在亞太地區開闢 新市場及機遇。 儘管本集團在其經營的多個地區均擁有最大市場份額， 但仍處於充分發揮其經擴大平台的潛力及其提供的規 模經濟的早期階段。最近，Josh Daitch晉升為首席投資 官，而Matthew Lawson則晉升為首席運營官，本集團在 業務簡化及轉型目標方面正取得切實進展。本集團正 執行成本節約措施，正減少資產負債表風險。儘管環 境並不十分有利，但本公司正與各方就數項非核心資 產進行多次討論。為了保持資產價值，本集團不會急 於出售資產。 本集團繼續對未來保持樂觀積極。儘管大量資本仍處 於觀望狀態，但本集團在部分新交易中見證近期最令 人興奮的承包回報。ESR的多元化綜合開發及基金管理 平台以其經驗豐富的國內團隊為基礎，處於有利地位， 能夠利用該等機會為其資本合作夥伴及投資者帶來長 期回報。
ESR Group Limited 中期報告2023 15 財務回顧 截至2023年6月30日止六個月，本集團的資產管理規模 及基金管理分部錄得持續增長。與其輕資產策略一致， 本集團將其資產負債表內資產的資金循環至穩定及經 常性費用收入的進度良好。 ESR繼續採取積極嚴謹的資金管理，截至2023年6月30 日債務淨額佔資產總值的比例為27.6%。隨著2023年6月 30日後公佈的資產出售，本集團的債務淨額佔資產總 值的比例為25.9%。本集團有現金及未提取融資30億美 元，足以覆蓋其未來三年的貸款還款總額，毋須進一 步進行資本循環或非核心資產出售。 收益 本集團的收益由2022年上半年4.317億美元增加5.5%至 2023年上半年4.554億美元，主要受管理費增加所推動。 管理費由2022年上半年的3.71億美元增加8.6%至2023年 上半年的4.029億美元。增加因資產管理規模上升導致 經常性費用收益增加及開發項目動工所致。於2023年 上半年確認獎勵收入1.36億美元。 建設收益由2022年上半年10萬美元增加至2023年上半年 1,260萬美元，乃由於澳洲新開發項目的貢獻所致。銷 售成本由2022年上半年930萬美元相應增加至2023年上 半年1,270萬美元。 隨著本集團持續專注其輕資產策略並向ESR所管理的基 金出售資產負債表內的資產，租金收入由2022年上半 年5,770萬美元減少36.4%至2023年上半年3,670萬美元。 於2022年下半年，本集團向由ESR管理的核心基金出售 九項中國資產負債表內的資產。 就地域而言，本集團2023年上半年收益的95%來自大中 華區、日本、韓國、東南亞、澳大利亞及新西蘭，而印 度及歐洲則佔其餘5%。 10% 18% 32% 18% 1% 17% 3% 1% 2023年上半年 按地區 劃分之 收益貢獻 大中華區 日本 韓國 澳大利亞及新西蘭 東南亞 印度 歐洲 其他 88% 9% 3% 投資 基金管理 新經濟開發 2023年上半年 按分部 劃分之 收益貢獻 PATMI及EBITDA EBITDA由2022年上半年的6.371億美元減少15.6%至2023 年上半年的5.374億美元。 PATMI由2022年上半年的3.806 億美元減少24.1%至2023年上半年的2.89億美元。公允 價值收益下跌以及缺少2022年上半年確認的一次性收 入及出售收益為EBITDA及PATMI下跌的主要原因。此 外，PATMI受基本利率增加導致的利息開支增加影響。 該下跌被基金管理分部的強勁表現抵銷。 本集團於2023年上半年錄得投資物業公允價值收益1.153 億美元（2022年上半年：1.629億美元），主要來自中國 開發中資產。 本集團分佔合資經營企業及聯營公司利潤由2022年上 半年的1.45億美元減少45.9%至2023年上半年的7,840萬 美元，主要由於本集團於澳大利亞及韓國資本化率有 所上升的投資的估值收益下跌以及中國的開發項目進 展所致。
攜手邁進 16 管理層討論及分析 融資成本由2022年上半年9,930萬美元增加59.9%至2023 年上半年的1.588億美元，乃由於利率上升以及借款總 額由2022年6月30日的49億美元增加至2023年6月30日的 56億美元。本集團的加權平均利率成本增至5.6%，乃 由於利率上升及就過渡性項目對接提取更多借款所致。 扣除對接資金後，2023年上半年的加權平均利率為5.2%。 行政開支由2022年上半年2.39億美元減少14.4%至2023 年上半年2.045億美元，乃主要由於在2022年上半年產 生與ARA收購相關的一次性成本2,250萬美元以及其他 專業費用所致。 分部業績 雖然市場整體投資活動放緩及亞洲貨幣疲弱，基金管 理分部業績由2022年上半年2.879億美元增加4,080萬美 元或14.2%至2023年上半年3.287億美元。強勁增長受產 生管理費收入的資產管理規模增長導致經常性管理費 收入增加及開發項目動工所推動。隨著發展基金資產 轉入核心基金，增長亦受惠於獲得獎勵費。受更高管 理費收入、成本控制及更廣泛的規模經濟支持，基金 管理EBITDA利潤率由2022年上半年的78%上升至2023年 上半年的82%。 投資分部業績由2022年上半年2.108億美元減少43.0%至 2023年上半年1.202億美元，反映本集團的積極資本循 環策略。於2022年下半年向ESR所管理的核心基金出售 九項中國資產負債表內資產導致租金收入下跌。該下 跌亦由於2022年上半年完成的重大資本循環交易導致 相關一次性投資收入及估值收益減少所致。於2023年 上半年就中國若干項目確認的公允價值亦已考慮到本 地不利因素。 新經濟開發分部業績由2022年上半年2.287億美元減少 35.4%至2023年上半年1.477億美元。該減少主要由於公 允價值收益下跌所致，部分由於中國的開發項目因去 年的COVID疫情而出現延誤以及放租及穩定新資產較預 期需時，而澳洲及韓國則受資本化率上升所影響。此 外，2022年上半年亦受惠於出售開發項目資產的出售 收益，而同類交易調動至2023年下半年。 55% 20% 25% 2023年 上半年 分部業績 投資 基金管理 新經濟開發 2023年上半年 2022年上半年 變動* 分部業績 百萬美元 % 百萬美元 % 百萬美元 % 投資 120 20% 211 29% (91) (43%) 基金管理 329 55% 288 40% 41 14% 新經濟開發 148 25% 229 31% (81) (35%) * 按年變動%指本年度上半年（2023年上半年）與去年上半年（2022年上半年）之比較。
ESR Group Limited 中期報告2023 17 資產及負債 本集團擁有強健且資本充裕的資產負債表，資產負債 比率為27.6%（債務淨額佔資產總值）。截至2023年6月 30日，資產總值維持穩健，為163億美元（2022年12月31 日：162億美元）。截至2023年6月30日，本集團有現金 結餘11億美元，主要以美元、人民幣、新加坡元、日 圓、韓圜、澳元及港元計值。現金結餘減少乃本集團積 極資本管理的一環，該管理涉及償還融資成本較高的 借款及將資金轉移至進行中的開發項目及新投資。 投資物業減少5.2%至2023年6月30日的32億美元（2022年 12月31日：33億美元）。輕微減少主要來自截至2023年 6月將若干物業分類至持作出售資產以符合近期出售。 該減幅被本集團於2023年上半年的中國開發項目持續 發展所抵銷。此外，本集團已於澳大利亞、日本及越南 就額外土地使用權預付款項，為其他非流動資產增加 40.4%至3.193億美元的部分原因。 於2023年6月30日，於合資經營企業及聯營公司的投資 增加11.4%至33億美元（2022年12月31日：30億美元）。 增加主要源自本集團於2023年上半年以2.078億美元收 購越南BW Industrial Development Joint Stock Company （「BW」）的10.4%權益所致。於2023年8月4日，本集團行 使其額外認購權認購更多BW已發行股份。交割後，本 集團將持有BW已發行股份的15.57% 。 以公允價值計量且其變動計入其他全面收入的金融資 產增加5.8%或5,630萬美元至截至2023年6月30日的10億 美元，乃主要由於本集團向ESR-LOGOS信託的額外投 資所致。 貿易應收款項增加36.6%至2023年6月30日的4.828億美 元（2022年12月31日：3.535億美元），乃主要由於費用 收入上升所致。 截至2023年6月30日銀行貸款及其他借款總額維持平穩， 為56億美元（2022年12月31日：55億美元）。截至2023年 6月30日的債務淨額為45億美元，而截至2022年12月31 日則為37億美元，主要由於本集團對其投資的持續供 款導致現金結餘減少所致。截至2023年6月30日，2023 年總債務的90%已進行再融資。 權益總額 受2023年上半年淨利潤3.139億美元支持，權益總額仍 然高企，截至2023年6月30日為91億美元（2022年12月31 日：91億美元），並被分派予股東的股息6,990萬美元及 回購股份6,800萬美元所抵銷。此外，本集團以公允價 值計量且其變動計入其他全面收入的金融資產項下確 認未變現虧損4,820萬美元，乃主要根據市場報價調整 的按市值計值虧損。 本集團透過於項目及企業層面使用各種貨幣的自然對 沖來管理及盡量降低其外匯風險。本集團將繼續於適 當時考慮採用金融衍生工具管理外匯風險。於2023年 上半年，本集團錄得自海外業務的未變現貨幣匯兌虧 損6,160萬美元，乃由於美元兌當地貨幣升值產生。
攜手邁進 18 管理層討論及分析 資本管理 ESR採取積極及嚴格的資本管理方法，並定期檢討其債 務到期狀況及流動資金狀況。本集團維持穩健的資產 負債表，並透過結合本地及國際銀行的融資以及資本 市場發行的方式，積極多元化擴闊其資金來源，優化 其債務融資成本。ESR繼續嚴格執行資本循環策略，審 慎部署資金運用，以推動增長。 本集團繼續積極利用其基金管理平台以釋放價值並產 生更高的經常性基金管理費收入。截至2023年6月30日， 本集團的平均共同投資為7.4%。這顯著提高本集團的 有形股本回報率，同時保持本集團整體充足的資金能力。 債務到期情況（百萬美元） 截至2023年6月30日 2026年及 以後 335 936 810 3,548 2023年 2024年 2025年 6% 17% 14% 63% 截至2023年6月30日銀行貸款及其他借款總額維持平穩， 為56億美元（2022年12月31日：55億美元）。截至2023年 6月30日的債務淨額為45億美元，而截至2022年12月31 日則為37億美元，主要由於本集團對其投資的持續供 款導致現金結餘減少所致。截至2023年6月30日，2023 年總債務的90%已進行再融資。於2023年上半年，本集 團繼續擴大及多元化其資金及資本結構，其對推動本 集團的長期增長至關重要： ‧ ESR於2023年3月獲株式会社日本格付研究所 (Japan Credit Rating Agency, Ltd)首次評為「AA-」 投資評級，展望穩定。 ‧ 於2023年6月，ESR透過推出兩批總額為300億 日圓以日圓計值的固定利率票據，(i) 200億日圓 1.163%於2026年到期的固定利率票據；及(ii)100 億日圓1.682%於2030年到期的固定利率票據，均 為根據其2,000,000,000美元多幣種債券發行計劃 發行。 截至2023年6月30日，本集團的加權利率為5.6%；及本 集團19%的借款為固定利率借款，其餘81%為浮動利率 借款。截至2023年6月30日，本集團的加權平均債務到 期日約為5.3年（2022年12月31日：5.1年）。 本集團持續專注其資本循環策略並採取積極及嚴格的 資本管理。其定期檢討其債務到期狀況及在到期前再 度融資，確保維持資金穩健的資產負債狀況，以應付 其短期責任、持續開發及投資機會。ESR集團現有現金 及未提取融資30億美元，足以支付本集團末來三年的 貸款還款總額而毋須進行任何額外資產循環或非核心 資產出售。 本集團面對匯率波動風險，主要來自大中華區、日本、 韓國、澳大利亞、新加坡及印度的附屬公司、聯營公司 及合資經營企業的投資及收入。本集團透過於項目及 企業層面使用各種貨幣的自然對沖來管理及盡量降低 其外匯風險。於每個國家的營運及發展活動均透過以 彼等各自當地貨幣的項目層面債務及營運收入而撥資。 於企業層面上，本集團目前對其部分投資乃以有關投 資所在國家的貨幣透過企業借款進行撥資。 本集團繼續密切監察利率及匯率變動以及評估對其物 業組合的影響。本集團將於適當時繼續評估採用金融 衍生工具作為額外工具以管理外匯及利率風險。
ESR Group Limited 中期報告2023 19 截至2023年6月30日，本集團的現金及銀行結餘以及銀 行貸款及其他借款的貨幣組合如下： 現金及銀行結餘 截至2023年6月30日 28% 15% 21% 14% 5% 6% 9% 2% 美元 新加坡元 人民幣 港元 澳元 日圓 韓圜 其他 銀行貸款及其他借款 截至2023年6月30日 24% 21% 12% 17% 5% 20% 1% 美元 新加坡元 人民幣 港元 澳元 日圓 其他 資產押記 截至2023年6月30日，本集團的若干資產已質押以作為 本集團獲授銀行貸款及其他借款的抵押。已押記資產 的詳情於未經審核簡明綜合財務資料附註16披露。除 上述押記外，本集團所有資產並無任何產權負擔。 或然負債 截至2023年6月30日，本集團及本公司並無任何重大或 然負債。
攜手邁進 20 企業管治及其他資料 董事及行政總裁於股份、相關股份及債權證中擁有的權益及淡倉 於2023年6月30日，董事及本公司行政總裁於本公司或任何相聯法團（定義見證券及期貨條例第XV部）的普通股（「股 份」）、相關股份及債權證中擁有(i)記錄於根據證券及期貨條例第352條須存置的登記冊內的權益及淡倉；或(ii)根 據上市發行人董事進行證券交易的標準守則（「標準守則」）須知會本公司及香港聯合交易所有限公司（「聯交所」） 的權益及淡倉如下： 於本公司的權益 董事名稱 身份╱權益性質 所持股份數目 （附註1） 於2023年6月30日 股權概約百分比 沈晉初先生 於受控法團的權益（附註2） 319,658,645(L) （附註3） 實益擁有人（附註5及6） 583,800(L) 320,242,445(L) 7.30% Stuart Gibson先生 於受控法團的權益（附註4） 449,783,103(L) 149,644,368(S) （附註8） 配偶權益 73,000(L) 實益擁有人（附註5及6） 583,800(L) 450,439,903(L) 10.27% 149,644,368(S) （附註8） 3.41% Charles Alexander Portes先生 於受控法團的權益（附註4） 449,783,103(L) 10.26% 149,644,368(S) （附註8） 3.41% 林惠璋先生 於受控法團的權益（附註7） 227,859,487(L) 實益擁有人 4,402,959(L) 232,262,446(L) 5.30% Brett Harold Krause先生 實益擁有人 145,000(L) 0.00% 劉京生女士 實益擁有人 69,200(L) 0.00% 郭瑋玲女士 實益擁有人 12,000(L) 0.00%
ESR Group Limited 中期報告2023 21 企業管治及其他資料 附註： 1. 字母「L」及「S」分別指於股份的好倉及淡倉。 2. Laurels Capital Investments Limited直接持有本公司股份，並由The Shen Trust全資擁有。就The Shen Trust而言，委託人為Rosy Fortune Limited （沈晉初先生為其唯一股東）。根據證券及期貨條例，沈晉初先生作為The Shen Trust的委託人的唯一股東被視為持有The Shen Trust所持有股份的權益。 3. 包括於一級僱員持股計劃下購股權涉及的7,799,856股股份的權益。 4. Redwood Investment Company, Ltd.直接持有本公司448,933,103股股份，並由Kurmasana Holdings, LLC及Redwood Investor (Cayman) Limited 分別擁有42%及58%權益，其中Kurmasana Holdings, LLC由Redwood Investor (Cayman) Limited全資擁有，Redwood Investor (Cayman) Limited由Redwood Investor II (Cayman) Ltd.全資擁有，而Charles Alexander Portes先生及Stuart Gibson先生分別持有Redwood Investor II (Cayman) Limited45.87%及45.87%的投票權。因此，Charles Alexander Portes先生、Stuart Gibson先生、Redwood Investor II (Cayman) Ltd.、 Redwood Investor (Cayman) Limited及Kurmasana Holdings, LLC將視作擁有Redwood Investment Company, Ltd.所持有股份的權益。此外，於 2023年6月30日，Redwood Consulting (Cayman) Limited （「Redwood Consulting」）作為實益擁有人持有850,000股股份。Redwood Consulting 由Charles AlexanderPortes先生及Stuart Gibson先生分別擁有50%及50%權益。因此，Charles Alexander Portes先生及Stuart Gibson先生各自 被視為於Redwood Consulting (Cayman) Limited持有的股份中擁有權益。 5. 表示根據首次公開發售後購股權計劃向沈晉初先生及Stuart Gibson先生分別授予的可認購股份之192,000份購股權。向沈晉初先生授出的 購股權為以實物交收的非上市衍生工具，而向Stuart Gibson先生授出的購股權為非以實物或現金交收的非上市衍生工具。 6. 截至2023年6月30日，沈晉初先生及Stuart Gibson先生各自已歸屬130,600股績效股份單位相關股份，587,700股股份已失效，其餘261,200股 股份將於2024年及2025年歸屬。 7. JL Investment Group Limited、JL Investment Group II Limited及JL Electron (BVI) Limited分別直接持有101,984,984股股份、90,984,985股股份 及34,889,518股股份，三家公司均由林惠璋先生100%控制。 8. 淡倉表示Redwood Investor II (Cayman) Ltd.成為股權衍生品的持有人，開具或發行股權衍生品，如有關股份的價格高於若干水平，則有責 任向另一人支付款項。 除上文所披露者外，於2023年6月30日，概無董事及本公司行政總裁於本公司或任何相聯法團（定義見證券及期貨 條例第XV部）的股份、相關股份及債權證中擁有(i)記錄於根據證券及期貨條例第352條須存置的登記冊內的任何權 益及淡倉；或(ii)根據證券及期貨條例第XV部第7及8分部或標準守則須另行知會本公司及聯交所之權益及淡倉。
攜手邁進 22 企業管治及其他資料 主要股東於股份及相關股份中擁有的權益及淡倉 於2023年6月30日，就董事及本公司行政總裁所知，除「董事及行政總裁於股份、相關股份及債權證中擁有的權益 及淡倉」一節所披露之董事及本公司行政總裁之權益外，以下人士於本公司股份及相關股份中擁有或被視為擁有 根據證券及期貨條例第XV部第2及3分部的條文須向本公司及聯交所披露或須登記於根據證券及期貨條例第336條 須存置的登記冊的權益或淡倉： 股東姓名╱名稱 身份╱權益性質 所持股份╱ 相關股份數目 （附註1） 股權概約百分比 Warburg Pincus & Co. 於受控法團的權益（附註2） 591,440,160(L) 13.49% Warburg Pincus China GP, L.P. 於受控法團的權益（附註2） 591,440,160(L) 13.49% Warburg Pincus China, L.P. 於受控法團的權益（附註2） 591,440,160(L) 13.49% Warburg Pincus Partners GP LLC 於受控法團的權益（附註2） 591,440,160(L) 13.49% Warburg Pincus Partners II, L.P. 於受控法團的權益（附註2） 591,440,160(L) 13.49% Warburg Pincus Private Equity XII, L.P. 於受控法團的權益（附註2） 591,440,160(L) 13.49% Warburg Pincus XII, L.P. 於受控法團的權益（附註2） 591,440,160(L) 13.49% WP Global LLC 於受控法團的權益（附註2） 591,440,160(L) 13.49% Alexandrite Athena GroupCo Ltd 於受控法團的權益（附註2） 591,440,160(L) 13.49% Alexandrite Gem Holdings Limited 實益擁有人（附註2） 503,733,253(L) 11.49% Alexandrite Gem TopCo Ltd 於受控法團的權益（附註2） 503,733,253(L) 11.49% OMERS Administration Corporation 實益擁有人 456,221,943(L) 10.40% Stuart Gibson先生 於受控法團的權益、配偶權益及 實益擁有人（附註3、5、6） 450,439,903(L) 10.27% 149,644,368(S) （附註8） 3.41% Charles Alexander Portes先生 於受控法團的權益（附註3） 449,783,103(L) 10.26% 149,644,368(S) （附註8） 3.41% Redwood Investor II (Cayman) Ltd. 於受控法團的權益（附註3） 448,933,103(L) 10.24% 149,644,368(S) （附註8） 3.41% Redwood Investor (Cayman) Limited 於受控法團的權益（附註3） 448,933,103(L) 10.24% Kurmasana Holdings, LLC 於受控法團的權益（附註3） 448,933,103(L) 10.24%
ESR Group Limited 中期報告2023 23 企業管治及其他資料 股東姓名╱名稱 身份╱權益性質 所持股份╱ 相關股份數目 （附註1） 股權概約百分比 Redwood Investment Company, Ltd. 實益擁有人（附註3） 448,933,103(L) 10.24% 沈晉初先生 於受控法團的權益及實益擁有人 （附註4、5、6） 320,242,445(L) 7.30% Rosy Fortune Limited 全權信託創立人（附註4） 319,658,645(L) 7.29% Tricor Equity Trustee Limited 受託人（附註4） 319,658,645(L) 7.29% Laurels Capital Investments Limited 實益擁有人（附註4） 319,658,645(L) 7.29% 林惠璋先生 於受控法團的權益及實益擁有人 （附註7） 232,262,446(L) 5.30% 附註： 1. 字母「L」及「S」分別指於股份的好倉及淡倉。 2. Alexandrite Gem Holdings Limited （「Gem Holdings」）及Athena Logistics Holdings Ltd. （「Logistics Holdings」）分別持有503,733,253股及 87,706,907股股份。Gem Holdings及Logistics Holdings分別為Alexandrite Gem TopCo Ltd （「Gem TopCo」）及Athena Logistics TopCo Ltd. （「Logistics TopCo」）的全資附屬公司。Gem TopCo及Logistics TopCo均為Alexandrite Athena GroupCo Ltd. （「Alexandrite Athena GroupCo」） 的全資附屬公司。Alexandrite Athena GroupCo由Warburg Pincus China, L.P. （「WP China」）及Warburg Pincus Private Eqiuty XII, L.P. （「WPP Equity」）分別擁有41.46%及35.19%權益。WP China及WPP Equity分別為Warburg Pincus China GP, L.P. （「WP China GP」）及Warburg Pincus XII, L.P. （「WP XII」）的全資附屬公司。WP China GP及WP XII均由WP Global LLC全資擁有。WP Global LLC的管理成員為Warburg Pincus Partners II, L.P. （「WPP II」）。WPP II的普通合夥人為Warburg Pincus Partners GP LLC （「WPP GP」），而其管理成員為Warburg Pincus & Co.。因此， Gem TopCo、Logistics TopCo、Alexandrite Athena GroupCo、WP China、WPP Equity、WP China GP、WP XII、WP Global LLC、WPP II、 WPP GP及Warburg Pincus & Co.各自視作擁有Gem Holdings及Logistics Holdings所持有相關股份的權益。 3. Redwood Investment Company, Ltd.直接持有本公司448,933,103股股份，並由Kurmasana Holdings, LLC及Redwood Investor (Cayman) Limited. 分別擁有42%及58%權益，其中Kurmasana Holdings, LLC由Redwood Investor (Cayman) Limited全資擁有，Redwood Investor (Cayman) Limited由Redwood Investor II (Cayman) Ltd.全資擁有，而Charles Alexander Portes先生及Stuart Gibson先生分別持有Redwood Investor II (Cayman) Ltd. 45.87%及45.87%的投票權。因此，Charles Alexander Portes先生、Stuart Gibson先生、Redwood Investor II (Cayman) Ltd.、 Redwood Investor (Cayman) Limited及Kurmasana Holdings, LLC將視作擁有Redwood Investment Company, Ltd.所持有股份的權益。此外，於 2023年6月30日，Redwood Consulting (Cayman) Limited （「Redwood Consulting」）作為實益擁有人持有850,000股股份。Redwood Consulting 由Charles Alexander Portes先生及Stuart Gibson先生分別擁有50%及50%權益。因此，Charles Alexander Portes先生及Stuart Gibson先生各 自被視為於Redwood Consulting (Cayman) Limited持有的股份中擁有權益。 4. Laurels Capital Investments Limited由The Shen Trust全資擁有。The Shen Trust的委託人為Rosy Fortune Limited （沈晉初先生為其唯一股 東），受託人則為Tricor Equity Trustee Limited。根據《證券及期貨條例》，Rosy Fortune Limited作為The Shen Trust的委託人被視為持有The Shen Trust所持有股份的權益；根據《證券及期貨條例》，沈晉初先生作為The Shen Trust的委託人的唯一股東被視為持有The Shen Trust所 持有股份的權益；根據《證券及期貨條例》，Tricor Equity Trustee Limited作為The Shen Trust的受託人被視為持有The Shen Trust所持有股 份的權益。於2023年6月30日，本公司已發行股份總數319,658,645股股份（包括根據一級僱員持股計劃下購股權涉及的7,799,856股股份）由 Laurels Capital Investments Limited作為實益擁有人持有。 5. 作為實益擁有人持有的股份代表根據首次公開發售後購股權計劃向沈晉初先生及Stuart Gibson先生分別授予的可認購股份之192,000份購 股權。向沈晉初先生授出的購股權為以實物交收的非上市衍生工具，而向Stuart Gibson先生授出的購股權為非以實物或現金交收的非上 市衍生工具。 6. 截至2023年6月30日，沈晉初先生及Stuart Gibson先生各自已歸屬130,600股績效股份單位相關股份，587,700股股份已失效，其餘261,200股 股份將於2024年及2025年歸屬。 7. JL Investment Group Limited、JL Investment Group II Limited及JL Electron (BVI) Limited分別直接持有101,984,984股股份、90,984,985股股份 及34,889,518股股份，兩家公司均由林惠璋先生100%控制。 8. 淡倉表示Redwood Investor II (Cayman) Ltd.成為股權衍生品的持有人，開具或發行股權衍生品，如有關股份的價格高於若干水平，則有責 任向另一人支付款項。 除上文所披露者外，於2023年6月30日，董事並不知悉任何人士（並非董事或本公司行政總裁）於本公司股份或相 關股份中擁有根據證券及期貨條例第XV部第2及3分部須向本公司及聯交所披露的權益或淡倉，或根據證券及期貨 條例第336條須記入該條所述本公司登記冊的權益或淡倉。
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