攜手邁進 16 管理層討論及分析 融資成本由2022年上半年9,930萬美元增加59.9%至2023 年上半年的1.588億美元，乃由於利率上升以及借款總 額由2022年6月30日的49億美元增加至2023年6月30日的 56億美元。本集團的加權平均利率成本增至5.6%，乃 由於利率上升及就過渡性項目對接提取更多借款所致。 扣除對接資金後，2023年上半年的加權平均利率為5.2%。 行政開支由2022年上半年2.39億美元減少14.4%至2023 年上半年2.045億美元，乃主要由於在2022年上半年產 生與ARA收購相關的一次性成本2,250萬美元以及其他 專業費用所致。 分部業績 雖然市場整體投資活動放緩及亞洲貨幣疲弱，基金管 理分部業績由2022年上半年2.879億美元增加4,080萬美 元或14.2%至2023年上半年3.287億美元。強勁增長受產 生管理費收入的資產管理規模增長導致經常性管理費 收入增加及開發項目動工所推動。隨著發展基金資產 轉入核心基金，增長亦受惠於獲得獎勵費。受更高管 理費收入、成本控制及更廣泛的規模經濟支持，基金 管理EBITDA利潤率由2022年上半年的78%上升至2023年 上半年的82%。 投資分部業績由2022年上半年2.108億美元減少43.0%至 2023年上半年1.202億美元，反映本集團的積極資本循 環策略。於2022年下半年向ESR所管理的核心基金出售 九項中國資產負債表內資產導致租金收入下跌。該下 跌亦由於2022年上半年完成的重大資本循環交易導致 相關一次性投資收入及估值收益減少所致。於2023年 上半年就中國若干項目確認的公允價值亦已考慮到本 地不利因素。 新經濟開發分部業績由2022年上半年2.287億美元減少 35.4%至2023年上半年1.477億美元。該減少主要由於公 允價值收益下跌所致，部分由於中國的開發項目因去 年的COVID疫情而出現延誤以及放租及穩定新資產較預 期需時，而澳洲及韓國則受資本化率上升所影響。此 外，2022年上半年亦受惠於出售開發項目資產的出售 收益，而同類交易調動至2023年下半年。 55% 20% 25% 2023年 上半年 分部業績 投資 基金管理 新經濟開發 2023年上半年 2022年上半年 變動* 分部業績 百萬美元 % 百萬美元 % 百萬美元 % 投資 120 20% 211 29% (91) (43%) 基金管理 329 55% 288 40% 41 14% 新經濟開發 148 25% 229 31% (81) (35%) * 按年變動%指本年度上半年（2023年上半年）與去年上半年（2022年上半年）之比較。
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